6 maggio 2016
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L’avvicinarsi del referendum britannico sulla permanenza o meno nell’Unione Europea, previsto per il 23 giugno pv, ha messo in secondo piano il tema ancora irrisolto della Grexit che tanto ha tenuto banco negli ultimi 24 mesi tra elezioni, referendum e rimescolamenti di governo. Le ultime richieste europee riguardano ulteriori manovra di austerità che stanno provocando una serie di manifestazioni di protesta in tutta la Grecia. La vera sortita è stata quella del Fondo Monetario Internazionale (Fmi) che ha minacciato di sfilarsi dal salvataggio se non si prende in considerazione la possibilità di un nuovo taglio del valore nominale del debito pubblico greco ritenuto insostenibile, ormai giunto al 177% del PIL, dato a fine 2015...

3 maggio 2016
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Categorie: Global Allocation
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In queste giornate è tornata una forte attenzione ai cross valutari; se nella scorsa estate il terremoto sui mercati finanziari derivava dal timore di una rapida svalutazione della valuta cinese Yuan, oggi è lo Yen a creare tensione, anche se in realtà i mercati internazionali vedono nella rivalutazione della moneta giapponese un’opportunità per giustificare la svalutazione di altre. E’ forse il caso del Dollaro Usa che cavalca la debolezza nei confronti dello Yen per fare altrettanto verso le più importanti valute. Un altro recente sviluppo su questo tema è stato il taglio dei tassi di interesse della banca centrale australiana che sui timori del rallentamento economico nel Far East, nonostante la ripresa dei prezzi delle materie prime, ha voluto dare un freno alla sua valuta ...

30 aprile 2016
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I mercati sembrano ingabbiati in un range, dopo la ripresa iniziata a metà febbraio, che ha riportato l’indice MSCI World vicino ai livelli di inizio anno, cancellando i minimi di oltre -12%. Le principali borse chiudono il mese di aprile con performance da inizio anno molto diverse: S&P500 +1%, Stoxx600 Europe -6,6%, Nikkei 225 -12,4% e MSCI EM val loc + 2,8%; una situazione condizionata in larga misura dall’andamento valutario ...   

29 aprile 2016
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Uno dei temi di maggior attenzione in Cina è quello del sistema bancario locale e della sua fragilità. Ci sono vari aspetti che interessano il tema e sono la incapacità delle banche di erogare ulteriore credito alle imprese, variabilità delle garanzie in una situazione economica incerta, a fronte di problemi legati alla redditività e alla capitalizzazione dei bilanci bancari. Dal punto di vista macro si sente il peso di un eccesso della capacità della produzione industriale con una domanda in rallentamento e minori flussi di cassa per le imprese cinesi. Il potere sui prezzi, tornato debole a causa dei prezzi bassi delle materie prime, sta trascinando in basso i margini di profitto minando la capacità di rimborso del debito di imprese cinesi in parte gravati da elevata leva come ad esempio in settori specifici tra cui chimica, costruzioni navali, metalli e miniere … 

28 aprile 2016
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Categorie: Global Equities
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Le maggiori preoccupazioni degli investitori internazionali sulle borse europee riguardano una situazione complessa e poco prevedibile. I temi sono soprattutto legati a problemi politici che interessano molti paesi dell’area Euro e che sembrano prevalere sulle previsioni macroeconomiche e all’andamento delle singole società, pressate da un contesto incerto. La recente visita del presidente Barak Obama in Europa ha fatto capire quanto sia importante negli Usa, oggi nel pieno delle primarie per la corsa presidenziale, avere una maggiore visibilità sulle scelte politiche dell’Unione Europea. Le criticità locali sono presto riassunte: refendum Brexit, nuove elezioni ... 

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