18 marzo 2020
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Minute della Tavola Rotonda Virtuale: Ritorni attesi ai tempi del Coronavirus

 

Si è svolta oggi la Tavola Rotonda Virtuale della community dal titolo: Ritorni attesi ai tempi del Coronavirus

… Dopo il rialzo generalizzato di gennaio, i mercati finanziari hanno reagito in modo diverso alla pandemia da Covid-19, esprimendo una sostanziale decorrelazione tra le asset class; questo ha permesso ai consulenti di attivare a pieno le strategie difensive attraverso la diversificazione di portafoglio, in difesa delle importanti performance dello scorso anno.

Senza la visibilità di breve, si ripropongono i temi della pianificazione di medio termine, in funzione del superamento dell’emergenza sanitaria da Coronavirus e dei relativi impatti. In dubbio, in primis, le prospettive sulla crescita economica per il 2020, ma soprattutto dell’impatto su business e profitti aziendali, nonostante il supporto degli interventi fiscali e monetari. …

Alcuni brevi commenti:

Macroeconomics: ” … a causa della crisi dovuta al Coronavirus, l'economia mondiale cadrà molto probabilmente in una profonda - ma probabilmente breve - recessione seguita da una brusca ripresa. L'entità della contrazione potrebbe essere simile o addirittura maggiore rispetto allo shock generato dal fallimento della Lehman Brothers. I tempi della ripresa sono molto incerti e non tutta la produzione perduta, in particolare nel settore dei servizi, sarà recuperata …”

Mercati obbligazionari: ”… il rally del mercato obbligazionario si è caratterizzato in questa fase non solo per la sua intensità, ma anche per la sua forma: infatti, è diventato sempre più limitato in termini di sotto-settori coinvolti. Non solo la liquidità di mercato si è presentata come un elemento discriminante nella percezione di rischio degli investitori; ma in un contesto di atteso rallentamento economico il tema della solvibilità e della leva finanziaria sono tornati a essere primari elementi discriminanti. …”

Commodity e Metalli Preziosi: ”le previsioni di rallentamento economico globale, unitamente alla forte incertezza sulla diffusione del Covid-19 e sulla durata della crisi sanitaria, consigliano prudenza negli investimenti sulle materie prime. Prima di ricominciare a diversificare i portafogli con posizioni in materie prime preferiamo avere maggiore visibilità sull’andamento dell’economia globale e sulla conseguente domanda di commodity. Discorso leggermente diverso riguarda l’oro, che mantiene la sua funzione di diversificazione ...”

Mercati azionari: ”L’incertezza legata all’evoluzione di COVID19 sia dal punto di vista sanitario che economico rende al momento i mercati ancora fragili. Più rapidi saranno gli interventi di contenimento del contagio, più veloce potrebbe essere il calo dei nuovi pazienti, più violento l’effetto economico ma anche più rapida la fase di ripresa. Il primo semestre dell’anno sarà molto negativo con dati macro ed è quindi possibile che i mercati fatichino a ritrovare una fase di slancio. Tuttavia le correzioni già fatte sono molto ampie ...”

Asset Allocation: ”nei nostri portafogli multi asset, da fine febbraio a marzo abbiamo ridotto il rischio azionario nel portafoglio e abbiamo adesso una sottoesposizione al beta rispetto alla norma, poiché la volatilità è ancora elevata e dovrebbe restare tale, oltre a essere aumentati altri segnali di rischio. Continuiamo a privilegiare il debito emergente nel segmento high yield del mercato, dove le valutazioni sono più interessanti ed è presente un differenziale di rendimento appetibile rispetto agli asset di qualità creditizia analoga dei mercati sviluppati...”

Relatori alla Tavola Rotonda Virtuale:

Kurt Schappelwein Head of Multi Asset Strategies, Deputy CIO di Raiffeisen Capital Management; Donatella Principe Director - Market and Distribution Strategy di Fidelity International; Giacomo Camisa Sales Director, Intermediary di Schroders; Manuel Pozzi Investment Director Italy di M&G Investments, Maria Paola Toschi Global Market Strategist di J.P.Morgan Asset Management; Antonino Cipriano Senior Sales Manager di BNP Paribas Asset Management, Massimo Dalla Vedova Director Financial Institutions di Alliance Bernstein; Toby Nangle Global Head of Asset Allocation, Head of Multi-Asset, EMEA di Columbia Threadneedle Investments; Cristiano Iacopozzi Docente di Asset Allocation, Facoltà di Economia, Università di Siena e Corrado Caironi Chief Investment Strategist di R&CA

Leggi la Investment Newsletter con le minute della Tavola Rotonda Virtuale cliccando sul seguente link:

Minute della TRV: Ritorni attesi ai tempi del Coronavirus

 


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