27 settembre 2014
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Weekly Focus

Può la Cina permettersi tassi di crescita economica progressivamente inferiori al 7,5%, target identificato dal governo per il 2014? La domanda sembra abbia un fine diverso, nascondendo una insoddisfazione nei confronti dell’attuale governatore della banca centrale cinese PBoC, Zhou Xiaochuan, in carica dal 2002, che potrebbe essere ‘invitato’ ad andare in pensione.

I segnali che porterebbero a pensare al cambio della guardia alla PBoC arrivano sia dal mercato, con l’indice azionario Shanghai Composite che punta al cambio di politica monetaria ed è tornato ai massimi degli ultimi 18 mesi, sia dalla discussione nella politica interna di Pechino dove la parte più conservatrice osserva che Zhou è troppo concentrato sulle riforme di lungo termine (liberalizzazione dei tassi di interesse, maggiore competitività del sistema bancario e connessione tra il mercato dei capitali di Shanghai e Hong Kong), mentre il sistema paese ha bisogno di sostegno finanziario subito per mantenere il passo di crescita economica. I dati sul settore cosiddetto Shadow Banking rimangono elevati nonostante l’intenzione di un maggiore controllo, la volatilità sui tassi di interesse non piace e gli interventi della banca centrale sono giudicati insufficienti, mentre il mercato immobiliare è in sofferenza. Dal punto di vista economico il rapporto debito complessivo su GDP è in continuo aumento, senza alcuna proposta di intervento dall’autorità di vigilanza, mentre il governo sembra concentrato sulle relazioni commerciali estere, soprattutto con le molte economie emergenti. Il dibattito è ormai aperto, così come una eventuale candidatura ufficiale per la sostituzione. Focus della settimana negli Usa il dato sul lavoro mensile con i  Non-Farm Payrolls, inoltre attesi i dati del Personal Income, Spending, e ISM; nella zona Euro la riunione della BCE. 


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