9 novembre 2019
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Weekly Focus

 

Listini azionari in decisa crescita a livello internazionale, trascinati dai continui massimi storici degli indici statunitensi. Il clima vede una netta diminuzione dell’avversione al rischio con un calo degli asset più difensivi a favore dei ciclici. A livello geopolitico gli operatori finanziari scommettono sulla rimozione a breve dei dazi e la firma di un primo accordo tra Cina e Stati Uniti riaprendo spazi sul commercio globale. Sul fronte monetario la reattività della FED, con il terzo aumento dei FED Funds, ha prodotto l’effetto desiderato ovvero di annullare l’inversione della curva dei rendimenti, allontanando la percezione di una recessione americana in arrivo.

Indicatori maro e finanziari

Dal lato macroeconomico l’indice IHS MARKIT GLOBAL SECTOR PMI™ mostra una buona tenuta del maggior numero dei settori ed il leggero recupero dell’automotive. Infine la Earning Season statunitense, ormai alle sue battute finali, vede una sostanziale tenuta dei profitti aziendali e previsioni meno negative per i prossimi trimestri. Gli analisti descrivono l’attuale situazione con il ritorno di uno scenario “goldilocks”, con una stazionarietà prospettica dagli effetti positivi per i mercati finanziari. Il rialzo dei listini ha comunque aumento i multipli di valutazione di riferimento ai gestori: il P/E forward 12-month dell’S&P500 si è spostato a 17,4 volte gli utili con una media a 5 anni di 16,6x e 14,9x a 10 anni. Gli esperti di analisi tecnica sembrano concordare in una prosecuzione del rally dopo la rottura di importanti resistenze, mentre gli strategist di portafoglio rimangono prudenti e impegnati nella prossima pubblicazione degli Investment Outlook del 2020.

Focus della settimana

Principali dati attesi in settimana. Negli Usa: Consumer Price Index (Oct), Real Avg Hourly Earning (Oct), Monthly Budget Statement (Oct), Retail Sales Advance (Oct), Industrial Production (Oct); in Europa: Euro-Zone ZEW Survey (Economic Sentiment) (Nov), German Consumer Price Index (Oct), Euro-Zone Industrial Production (Sep), German Gross Domestic Product (3Q), Euro-Zone Gross Domestic Product (3Q), Euro-Zone Consumer Price Index (Oct); in Giappone: Machine Orders (Sep), Loans & Discounts Corp (Sep), Gross Domestic Product Annualized (3Q), Industrial Production (Sep); in Cina: Consumer Price Index (Oct), New Yuan Loans CNY (Oct), Fixed Assets Ex Rural YTD (Oct), Industrial Production (Oct), Retail Sales (Oct), New Home Prices (Oct).


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