8 novembre 2019
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Il più recente meeting di politica monetaria della FED negli Stati Uniti ha trovato all’interno del FOMC, comitato esecutivo, differenti opinioni espresse durante la votazione sul taglio dei Fed Funds di 25bps a 1,5 - 1,75%; hanno votato a favore della riduzione degli interessi: Jerome H. Powell, Presidente; John C. Williams, Vicepresidente; Michelle W. Bowman; Lael Brainard; James Bullard; Richard H. Clarida; Charles L. Evans; e Randal K. Quarles; contro il taglio e il mantenimento del livello 1,75 – 2%: Esther L. George ed Eric S. Rosengren. Dopo l’approvazione del taglio Powell, durante la conferenza stampa, ha ribadito quanto già dichiarato dal comunicato ufficiale ovvero che ‘l’attuale orientamento della politica monetaria resterà appropriato finché le informazioni sull’economia resteranno coerenti con le prospettive di una crescita moderata, di un solido mercato del lavoro e un’inflazione tendente all’obiettivo simmetrico del 2%’; in pratica nessun altro intervento previsto nei mesi a venire, se non in caso di un cambio “non delle attese”, ma di macrodati effettivi ...

6 novembre 2019
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Siamo ancora molto lontani dalla elezioni statunitensi del 3 novembre 2020, eppure gli strategist che stanno approntando l’outlook del prossimo anno sono impegnati a fronteggiare gli impatti dall’evento più importante negli Stati Uniti, da cui potrebbe derivare non solo la spinta economica dell’area americana, ma le dinamiche di Asia ed Europa. Nella prossima campagna presidenziale non ci si gioca solo il rapporto di forza tra Democratici e Repubblicani, ma la gestione di tavoli aperti da Donald Trump che riguardano le politiche fiscali interne, le relazioni commerciali tra Cina e Usa, ma anche in Europa, Giappone e paesi emergenti, le criticità mediorientali e le strategie di investimento sui temi della “sostenibilità del pianeta” per gli anni a venire ...

1 novembre 2019
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‘La Fed non è progettata per rispondere alle guerre commerciali … il taglio dei tassi di interesse di ulteriori 25 bps (1.50-1.75%), può ritenersi una polizza assicurativa contro queste incertezze e la possibilità che le imprese, davanti alla mancanza di chiarezza sui negoziati, possano evitare alcuni investimenti di capitale ingenti e costosi’. Nella dichiarazione di mercoledì scorso, e nella conferenza stampa del presidente Jerome Powell, il FOMC, comitato esecutivo della Fed, ha dichiarato di ritenere pagato interamente il suo ‘premio’: atteggiamento che precluderebbe ad altri interventi, dopo questo mini ciclo di tre tagli ...

30 ottobre 2019
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Categorie: Global Equities
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Segnali aggiornati sulle prospettive di espansione economica e temi geopolitici sembrano tornare ad incidere solidamente sui flussi di investimento e sulle performance. A fare da bussola a settembre sono state in primo luogo le revisioni delle stime di crescita economica, gli indicatori di sentiment nei sondaggi dei manager, gli interventi monetari delle banche centrali e l’apertura per un patto ‘anti-dazi’ tra Cina e Usa. I risultati più immediati sono stati: - la normalizzazione della curva dei rendimenti statunitensi, dopo il secondo taglio dei FED Funds (fine dell’inversione); - previsioni di crescita economica globale nel 2020 migliori di quest’anno (stime IMF: GDP World +3% nel 2019 e +3,4% nel 2020); indici di ‘sorpresa economica’ di settembre ai massimi da inizio anno (Citi economic surprise index); - aumento delle stime di crescita degli utili societari (Consensus S&P500: 164$ nel 2019 e 180$ nel 2020). I rendimenti dei governativi di alto rating si sono riposizionati più in alto, mentre l’indice S&P500 ha segnato nuovi massimi storici sfiorando intraday i 3050 punti (+ 21% da inizio anno) ...

26 ottobre 2019
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Dopo la riunione della BCE, l’ultima presieduta da Mario Draghi, gli operatori sembrano meno orientati ad anticipare gli interventi dell’autorità monetaria in attesa di capire meglio gli orientamenti di Christine Lagarde. All’interno del Comitato Direttivo si stanno manifestando alcune divergenze riguardo alla Forward Guidance promossa e presentata da Draghi nell’incontro di settembre, dove venivano messe in campo tutte le iniziative monetarie a disposizione della banca centrale per riportare il trend di inflazione al target del 2%. A far discutere è stato soprattutto la reintroduzione in forma definitiva, ovvero senza un termine, della APP - Asset Purchase Programme, con un programma di acquisto titoli mensile di 10 mld Euro, e l’introduzione del Tiering per correggere la mancata redditività delle banche, impattate dai tassi di deposito negativi presso la BCE stessa ... 

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