6 settembre 2019
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Categorie: Global Allocation
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Il suggerimento di fine anno scorso di utilizzare l’indice azionario russo nell’asset allocation da parte degli Strategist di portafoglio, in alternativa a strumenti replicanti l’andamento del petrolio, è risultato sicuramente corretto. Da inizio anno ad oggi il Brent ha recuperato terreno passando da 54,91 USDb agli attuali 60,93 USDb (+10,9%), ma meglio ha fatto l’indice MSCI Russia in UDS, cresciuto nello stesso periodo del 23,25% (+ 27,6% in Euro). Nel primo semestre l’economia russa sembra riuscita ad evitare la recessione tecnica con un margine limitato. I consumi sono deboli mentre la crescita del 3% del GDP, prospettata dal governo per il 2019, rimane lontana; il primo trimestre si è concluso con un - 0,4%, mentre il secondo è previsto leggermente positivo ...

4 settembre 2019
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La Federal Reserve ha tagliato i tassi di interesse il 31 luglio scorso rimanendo in atteggiamento accomodante per i prossimi mesi, mentre la Banca Centrale Europea si appresta nella prossima riunione del 12 settembre a dare una risposta alle attese degli operatori. In Europa anche la Banca Nazionale Svizzera sembra pronta a tagliare i tassi, già in profondo territorio negativo a – 0,75%, mentre la Banca d'Inghilterra rimane in sospeso in attesa della decisioni del paese sulla Brexit ...

31 agosto 2019
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L’avvicinamento dell’autunno ripropone l’esercizio su valutazioni e prospettive di ritorno dei titoli azionari; le performance da inizio anno risultano sopra le attese su tutti e maggiori indici, in particolare quelli statunitensi (S&P500 + 16,84%). Gli analisti americani in realtà hanno abbassato le stime degli utili EPS bottom-up del terzo trimestre dell'S&P500 del 3,0% (a $ 41,64 da $ 42,90). A livello statistico, negli ultimi 10 anni, il calo medio della stima EPS bottom-up nei primi due mesi di un trimestre è stato del 2,1%, pertanto, il calo della stima registrata risulterebbe superiore alla media a 10 anni, anche se inferiore alla media a 15 anni (-3,1%). A livello settoriale tutti i settori risultano in calo guidati da Energy (-11,6%) e Materials (-11,2%). Il calo della stima EPS bottom-up ha condizionato l’andamento dell’indice con un aumento della volatilità e il valore dell'S&P500 che è risultato leggermente in calo durante lo stesso periodo (dal 30 giugno al 30 agosto l'indice è sceso da 2941,76 a 2926,46, con un - 0,5%) ...

28 agosto 2019
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Ai tanti segnali che sembrano anticipare l’arrivo di una fase economica recessiva vi si aggiunge in questi giorni un elemento poco presente nella realtà finanziaria statunitense: il Dividend Yield dell’indice S&P500, pari a 1,95%, risulta in questo momento superiore al rendimento del Treasury Bond trentennale, ridotto all’1,92%. Ad impressionare la generale caduta dei rendimenti dei titoli di stato di riferimento, soprattutto nell’Eurozona dove per la prima volta il trentennale tedesco è sceso in territorio negativo (Bund 30y a -0,24%), è la corsa degli investitori verso questa classe di attivo che da tempo non offre una ragionevole compensazione al dato inflattivo, che seppur fermo rimane in area Euro intorno all’1% (ultimo dato di luglio). E’ quindi evidente che sono le aspettative deflattive a muovere in anticipo i flussi tra le diverse attività finanziarie ...

23 luglio 2019
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LRedazione del Blog si congeda per la pausa estiva, tornerà a proporre i Post di discussione ad inizio settembre. Per tutti gli iscritti alla Community invece le attività continueranno. Non dimenticate di accedere periodicamente al vostro Virtual Office per controllare la bacheca delle Attività e Avvisi, e visitare gli stand nella sezione dedicata alle Novità ed Eventi (nelle immagini dipinti di Moses Levy 1885 - 1968).

Auguriamo a tutti buone vacanze

 

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