5 aprile 2019
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L’atteggiamento politico, da parte della Federal Reserve in dicembre, ha intrapreso quello di toni meno restrittivi per voce del governatore Jerome Powell che ha indicato una pausa nel processo di rialzo dei tassi. La notizia ha dato progressivamente slancio al mercato, lasciando comunque spazio a molteplici interpretazioni. In primo luogo le indicazioni di Powell sono sembrate indirizzate al Presidente Donald Trump, che da tempo lamentava una politica troppo restrittiva della FED, come messaggio distensivo tra i due poteri politici indipendenti, monetario e fiscale ...

27 marzo 2019
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Le analisi degli operatori finanziari cercano di mettere in ordine il puzzle di notizie di rapida evoluzione. Nella riunione di marzo della scorsa settimana, la Federal Reserve statunitense ha mantenuto invariati i tassi d’interesse (2,25% - 2,5%) presentando, sulla falsa riga della BCE, un aumento dei rischi di crescita e stime di GDP Usa in calo per quest’anno proiettate a 2,1% dal 2,3% e 1,9% dal 2% nel 2020. La FED ha così modificato le sue intenzioni di intervento cancellando i due rialzi previsti per il 2019, e prevedendone uno nel 2020. Le indicazioni hanno fortemente influenzato il mercato con il Treasury decennale sceso sotto il 2,4% riproponendo il tema dell’inversione della curva dei rendimenti quale segnale dell’avvicinamento di un evento recessivo ...

12 marzo 2019
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E’ interessante notare il diverso atteggiamento della clientela retail riguardo al contante e alla gestione della liquidità sia sui conti correnti bancari che nei portafogli di investimento. Nella concezione più allargata il contante detenuto nel borsellino o sul conto corrente viene inteso come quello dedicato alla spesa corrente, ormai consolidata nel bilancio familiare. Ci sono poi altre due forme di gestione della liquidità, ovvero la prima riguarda la sicurezza di disporre senza penalità di denaro per eventi non ordinari che comportino un esborso di denaro non previsto, e l’altro quello di detenere liquidità in un portafoglio di investimento sia per una corretta gestione del rischio rispetto al proprio profilo, sia in qualità opportunistica in fasi tattiche di mercato. In questo caso la gestione della liquidità è affidata a strumenti monetari, depositi bancari e obbligazioni di breve durata ...

15 febbraio 2019
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L’incertezza dettata dall’aumento delle probabilità che il rallentamento economico tenda ad essere più evidente nei prossimi trimestri pone al centro delle scelte di portafoglio la necessità di rivedere l’asset allocation strategico agendo in prevalenza sulla riduzione della parte più rischiosa. Come normalmente succede in questa fase di cautela gli strategist tendono ad osservare una riduzione graduale del rischio in attesa di una conferma di dati reali del rallentamento economico e dell’approssimarsi della fase recessiva. Proprio in questo caso la strategia di sostituire una parte di azioni in obbligazioni ad alto rendimento (High Yield Bond) potrebbe rilevarsi capace di limitare gli effetti negativi di un aumento della volatilità degli indici azionari ...

1 febbraio 2019
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Categorie: Global Bonds
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La relazione finanziaria “più debito, meno qualità, meno liquidità, più costi di finanziamento” trova la sua maggiore evidenza nel caso di un aumento delle probabilità di recessione, situazione avvalorata nell’attuale periodo proprio da un rallentamento economico esteso. Questo il messaggio di alcuni wealth manager statunitensi indirizzati ai proprietari di portafogli finanziari troppo pesati sulle obbligazioni. E’ pur vero che l’allarme di uno scenario molto negativo sui bond viene sottolineato in maggior parte dai gestori nordamericani, che dopo anni di bull market hanno riscoperto la forte volatilità dei Treasury decennali con rendimenti in altalena in dodici mesi dal 2,8% della primavera, al 3,2% dell’agosto scorso, fino al 2,5% del recente inizio anno ...

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