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Le previsioni di crescita per il 2020 per la seconda economia del mondo vedono un'ulteriore discesa, sebbene in linea con una progressiva linea di consolidamento del GDP del paese. Le stime di espansione consegnate dal governo cinese per il 2019, ovvero tra il +6% e 6,5%, risultano sicuramente confermate sebbene il terzo periodo dell’anno si appoggi alla parte più bassa del range con un +1,5% trimestrale. La sfida in corso sui dazi tra Cina e Stati Uniti potrebbe comunque pesare sui prossimi trimestri portando per la prima volta il dato di crescita per il 2020 sotto il 6% al 5,8 – 5,9%, decimi di punto che non precludono il lavoro fatto di stabilizzare consumi ed investimenti esterni a compensazione di inferiori esportazioni ...

Il mercato azionario giapponese si presenta agli operatori con un vasto range di opinioni, a cui sembra difficile dare il peso giusto. In primo luogo i recenti dati negativi sui consumi con le vendite al dettaglio calate del 14,4% da ottobre, peggior dato dal 1992, dopo una salita del 7,2% in settembre. Ovviamente il motivo è stato quello dell’aumento della tassa sui consumi che aveva spinto preventivamente gli acquisti. Il passaggio dall’8% al 10% del 1 ottobre e sembrato ricalcare quello dell’aprile 2014 con il passaggio dal 5% all’8%, aumento che aveva creato non pochi perplessità e l’avvio di una recessione ...

Nei primi Outlook 2020 gli strategist pongono al centro delle loro analisi le stime positive di espansione all’interno di un prolungato ciclo di crescita economica, di fatto avviato alla maturità; non di meno vengono segnalate le diverse incertezze geopolitiche che nascondono un fattore rilevante per i mercati ovvero la possibilità di un aumento della volatilità. E’ evidente a tutti che la fluttuazione degli indici azionari è un elemento condizionante nell’andamento delle performance del portafoglio di investimento, anche se chiaramente più incombente in orizzonti temporali di breve termine. Le esperienze negative sui crolli dei listini vengono proprio confermate da un’impennata dell’indice di volatilità e dalla progressiva pervasione dell’avversione al rischio con flussi di uscita dalle classi di attivi azionari ...

In un sondaggio condotto durante la presentazione dei risultati per il terzo trimestre delle società appartenenti all’indice S&P500, le aziende che hanno fatto riferimento alla guerra dei dazi sono state con un numero inferiore rispetto al secondo trimestre: tra il 15 giugno al 14 agosto, erano 130 società su 500, il 29% del totale, che citavano nei loro report i termini “dazi commerciali”, mentre nei più recenti incontri sono state 113, il 13%. Nello stesso periodo l’indice ha sfondato ripetutamente i massimi storici; anche se quindi la percezione di un accordo Cina - Stati Uniti sia diventato più vicino gli analisti restano convinti che il mercato statunitense a questi livelli presenti minori opportunità rispetto ad alcuni listini internazionali. In particolare sono gli analisti degli indici europei che mostrano una certa positività ...

Segnali aggiornati sulle prospettive di espansione economica e temi geopolitici sembrano tornare ad incidere solidamente sui flussi di investimento e sulle performance. A fare da bussola a settembre sono state in primo luogo le revisioni delle stime di crescita economica, gli indicatori di sentiment nei sondaggi dei manager, gli interventi monetari delle banche centrali e l’apertura per un patto ‘anti-dazi’ tra Cina e Usa. I risultati più immediati sono stati: - la normalizzazione della curva dei rendimenti statunitensi, dopo il secondo taglio dei FED Funds (fine dell’inversione); - previsioni di crescita economica globale nel 2020 migliori di quest’anno (stime IMF: GDP World +3% nel 2019 e +3,4% nel 2020); indici di ‘sorpresa economica’ di settembre ai massimi da inizio anno (Citi economic surprise index); - aumento delle stime di crescita degli utili societari (Consensus S&P500: 164$ nel 2019 e 180$ nel 2020). I rendimenti dei governativi di alto rating si sono riposizionati più in alto, mentre l’indice S&P500 ha segnato nuovi massimi storici sfiorando intraday i 3050 punti (+ 21% da inizio anno) ...