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Uno dei fenomeni che si continua a guardare con attenzione, quando si attiva una revisione di asset allocation nei portafogli di investimento, è il differenziale sempre più marcato tra rendimento dei titoli sovrani e quello derivante dal dividendo azionario. In questi ultimi anni il divario è diventato molto elevato soprattutto nelle regioni le cui banche centrali hanno previlegiato la strategia dei tassi negativi, vedi Banca Centrale Europea, i cui tassi di riferimento sui depositi sono a meno 0,5%, e quella giapponese a meno 0,1%. In realtà il problema riguarda un po’ tutti i mercati internazionali. L’aspetto che ha più richiamato l’attenzione in agosto è stata la forte contrazione del rendimento del Treasury USA trentennale che sfondando il 2% è sceso addirittura sotto il rendimento (Dividend Yield) dell’indice S&P500. La scelta della FED di abbandonare la politica restrittiva ...

Da inizio anno le azioni di Facebook sono passate da 130 $ agli attuali 200 $ (+55%), ritornando vicine ai loro massimi storici di 209,90 $ di un anno fa, nonostante i timori di una incombente sanzione. Infatti si è in attesa del via libera da parte del Dipartimento di Giustizia statunitense per l’applicazione di una multa da cinque miliardi di dollari proposta dalla Federal Trade Commission, l’agenzia del governo americano posta a garanzia di consumatori e mercato, al termine dell’indagine del 2018 sul caso Cambridge Analytica e della cessione da parte di Facebook di dati sensibili dei propri iscritti ...

Com’è lo stato di salute dei Big Tech americani dopo i richiami della giustizia statunitense? In senso più ampio il settore Technology Usa rappresenta oggi il 21,1% della capitalizzazione dell’indice S&P500, ad inizio 2018 il peso era del 23,8%. La contrazione delle valutazioni ha rappresentato il maggiore calo settoriale nell’indice statunitense anche se ad inizio 2016 il settore tecnologico rappresentava il 20,7%. Le attese di crescita degli utili nei prossimi 12 mesi risultano moderate intorno a +6% con un rapporto prezzo/utili (P/E ratio fwd12m) del 17,6x (20,3x media storica a 20 anni) e un Dividend Yield di 1,7% (1%). Per raffronto il P/E ratio Fwd 12m dell’intero indice S&P500 risulta di 16.2x e il Div. Yield di 2,2% ...

La sorpresa positiva riferita al primo trimestre, che ha mostrato un dato di crescita del GDP statunitense del 3,2% annuo, un punto oltre le attese del 2,2%, viene in parte confermata dall’aumento di oltre il 5% dei ricavi delle principali aziende quotate. A cambiare invece le carte in tavola, dopo i report di circa l’80% delle società appartenenti all’indice S&P500, sono le stime sugli utili del primo trimestre dell’anno con EPS superiori alle previsioni attese invece in forte calo. Il dato complessivo che combina i risultati societari effettivi già rilevati e le stime per le società che ancora devono fornire i dati, misura una riduzione degli utili per il primo trimestre di solo un - 0,8% rispetto ad un calo ipotizzato a gennaio di - 3,5%. Come sottolineato da Corrado Caironi, Strategist di R&CA, il risultato finale del trimestre potrebbe mirare al positivo. Risulta invece evidente che se il dato complessivo finale confermasse il - 0,8%, questo segnerebbe una riduzione dei profitti anno su anno per la prima volta dal secondo trimestre 2016 (-3,2%) ...

Dopo un avvio d’anno all’insegna dell’incertezza i più importanti indici azionari hanno intrapreso un netto rialzo, recuperando la discesa dello scorso anno. Gli analisti quantitativi hanno evidenziato in questo andamento del mercato una perfetta configurazione a V con tempi pressoché uguali tra discesa e recupero, situazione alquanto rara in quanto la risalita normalmente mostra periodi più estesi. Nelle indicazioni più recenti si è inoltre costatato una maggiore reattività dei mercati più ‘scarichi’ e ritenuti preoccupanti in caso di rallentamento economico, tra questi alcuni paesi emergenti e la Cina. A giocare a favore della seconda economia mondiale, e prima nel mercato asiatico, ci sono due fattori centrali ovvero l’avvicinarsi di un importante accordo commerciale con gli Stati Uniti, a cui Trump tiene molto, e la politica espansiva del governo cinese per impedire un rallentamento economico marcato ...