30 aprile 2016
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I mercati sembrano ingabbiati in un range, dopo la ripresa iniziata a metà febbraio, che ha riportato l’indice MSCI World vicino ai livelli di inizio anno, cancellando i minimi di oltre -12%. Le principali borse chiudono il mese di aprile con performance da inizio anno molto diverse: S&P500 +1%, Stoxx600 Europe -6,6%, Nikkei 225 -12,4% e MSCI EM val loc + 2,8%; una situazione condizionata in larga misura dall’andamento valutario ...   

29 aprile 2016
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Uno dei temi di maggior attenzione in Cina è quello del sistema bancario locale e della sua fragilità. Ci sono vari aspetti che interessano il tema e sono la incapacità delle banche di erogare ulteriore credito alle imprese, variabilità delle garanzie in una situazione economica incerta, a fronte di problemi legati alla redditività e alla capitalizzazione dei bilanci bancari. Dal punto di vista macro si sente il peso di un eccesso della capacità della produzione industriale con una domanda in rallentamento e minori flussi di cassa per le imprese cinesi. Il potere sui prezzi, tornato debole a causa dei prezzi bassi delle materie prime, sta trascinando in basso i margini di profitto minando la capacità di rimborso del debito di imprese cinesi in parte gravati da elevata leva come ad esempio in settori specifici tra cui chimica, costruzioni navali, metalli e miniere … 

28 aprile 2016
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Categorie: Global Equities
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Le maggiori preoccupazioni degli investitori internazionali sulle borse europee riguardano una situazione complessa e poco prevedibile. I temi sono soprattutto legati a problemi politici che interessano molti paesi dell’area Euro e che sembrano prevalere sulle previsioni macroeconomiche e all’andamento delle singole società, pressate da un contesto incerto. La recente visita del presidente Barak Obama in Europa ha fatto capire quanto sia importante negli Usa, oggi nel pieno delle primarie per la corsa presidenziale, avere una maggiore visibilità sulle scelte politiche dell’Unione Europea. Le criticità locali sono presto riassunte: refendum Brexit, nuove elezioni ... 

23 aprile 2016
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Il sereno sembra ormai tornato nei mercati finanziari che trovano supporto nei pochi dati macroeconomici rilasciati. Negli Usa il mercato immobiliare prosegue il suo percorso seguendo il lungo trend positivo, mentre in settimana saranno pubblicati dati importanti su ordinativi e fiducia oltre alle decisioni della FED per quanto attiene le scelte monetarie. L’andamento positivo degli indici azionari segnala un ritrovato equilibrio dei flussi di investimento che prende profitto dai bond sovrani di alta qualità alla ricerca di nuove opportunità verso i risky assets.

Importanti ragioni in gioco tra breve e medio termine

Ci sono due aspetti che non convincono gli strategist con una visione di medio termine: il primo riguarda ...

22 aprile 2016
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Categorie: Global Allocation
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Anche gli strategist più pessimisti hanno iniziato a rivedere la posizione di sottopeso dei mercati emergenti. Se il 2015 era stato un anno difficile con l’indice MSCI Emerging Mk free val. loc finito a fine anno a meno 8% ed il MSCI World val. loc a + 1,5%, quest’anno la situazione sembra ribaltata con gli emergenti a + 4% e quelli sviluppati a zero. Positivo del 2% anche l’indice obbligazionario EMBI+ Emerging Markets Bond. Secondo gli analisti, se il contesto attuale riuscisse a stabilizzarsi e le banche centrali mantenessero un allentamento delle condizioni finanziarie, gli Emerging Markets potrebbero vedere addirittura una ripresa economica che ribalterebbe le stime in molti casi già positive, ma avvolte nell’incertezza.

Il cambio di passo della FED

Cosa è cambiato in questo primo trimestre da avvantaggiare il recupero degli emergenti? Come è chiaro a tutti si è modificato in primo luogo il progetto restrittivo della banca centrale ... 

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