30 giugno 2018
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Da un lato il compromesso che ha reso possibile un rafforzamento formale nei confronti della politica internazionale ed interna ai vari paesi europei, dall’altro una conclusione che rimane tutta da verificare vista la complessità dei temi, le diverse opinioni politiche e un’operatività che va ben definita. Il vertice europeo a Bruxelles, che ha trovato sul tema dei migranti una convergenza, dopo una prima posizione di scontro manifestata dal premier italiano, poco ha fatto invece sui veri punti aperti che riguardano ‘economia e finanza’ ovvero quello dei dazi, bilancio centrale e unione bancaria, rimandati alla prossima occasione ...

 

28 giugno 2018
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In questi ultimi giorni sono numerosi i report sui rischi globali di instabilità finanziaria. I temi includono le preoccupazioni sul sistema di prestiti in Cina, l'aumento del debito delle imprese statunitensi, dove i finanziamenti sono aumentati del 290% rispetto agli utili del primo trimestre, e l'incertezza sulla capacità dell'Italia di sostenere il suo debito pubblico. Secondo gli analisti il rischio finanziario maggiore risulterebbe legato all’allentamento degli standard di prestito e all’aumento di offerta dei prestiti ad alto rischio in una lunga fase di repressione finanziaria, soprattutto quando il debito viene cartolarizzato. Anche per i mercati emergenti, i gestori temono che governi e settore privato abbiano accumulato debiti denominati in dollari USA che potrebbero essere messi sotto pressione dalla combinazione sfavorevole del tasso di cambio e dell’ulteriore aumento dei tassi di interesse della FED. Secondo il Governatore della Bank of England, Mark Carney, il recente inasprimento delle condizioni finanziarie globali potrebbe essere precursore di una più sostanziale ripresa dei tassi di interesse e di condizioni bancarie, societarie e governative più impegnative, all’interno di un processo protezionistico che indebolirebbe la potenzialità di crescita dell'economia globale ...

26 giugno 2018
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Che la fase matura di un ciclo economico comporti una serie di riflessioni sull’asset allocation dei portafogli è tema noto. Nella realtà ci sono stati forti cambiamenti in questo ultimo ciclo economico tali da presentare uno scenario destinato ad un impatto tra virgolette morbido a causa di alcuni segnali poco coerenti con il classico passaggio dalla fase di surriscaldamento verso la recessione, tra questi in primis un’inflazione sotto target in molte regioni, ed indicatori geopolitici difficili da prevedere, come ad esempio i sintomi di una guerra commerciale. Questi segnali sembrano quindi non indicare un cambiamento affrettato nonostante ci si trovi in un ciclo ormai decennale ma ancora in buona crescita. Anche la politica monetaria delle banche centrali sembra seguire questo corso di restringimento ‘controllato progressivamente’ ...

23 giugno 2018
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La discesa dei listini azionari promossa dalla entrata in vigore delle tariffe doganali statunitensi su acciaio e alluminio ha colpito in modo deciso i mercati asiatici, la Cina in particolare, anche se l’intera asset class ha trovato pochi spunti propositivi e al contrario ragioni diverse per prendere profitto o abbassare il rischio di portafoglio. Le reazioni politiche sono ancora tutte da interpretare a partire dalla voce cinese pronta a riaprire i colloqui per un possibile accordo e quelle dell’Unione Europea che al contrario tende a contrapporre una politica di dazi reciproca con una lista di prodotti Usa da penalizzare ...

22 giugno 2018
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Il 28 e 29 giugno il Consiglio Europeo si concentrerà su migrazione, sicurezza e difesa, ma anche su economia e finanza. I leader dell'Unione Europea si occuperanno inoltre della Brexit (nel formato UE 27) e della zona Euro in sede di vertice separato. Sul tema della ‘migrazione’, oltre alla discussione sulla dimensione interna ed esterna della politica migratoria, si tornerà sulla riforma del sistema comune di asilo europeo (CEAS) per dare una risposta alle pressioni migratorie ben indicate dal governo italiano. Sul tema ‘sicurezza e difesa’ ritorna il tema della cooperazione UE-NATO in vista del vertice NATO di luglio in particolare sulla strutturata permanente PESCO. Tra i temi in sospeso il Consiglio europeo dovrebbe occuparsi del Fondo europeo per la difesa, del settore industriale della difesa (EDIDP) e di sicurezza e difesa comune (PSDC) in ambito civile. Per la Brexit il Consiglio europeo (Articolo 50) dovrà esaminare lo stato dei negoziati e valutare i progressi compiuti. Il tema più atteso dei mercati sarà quello relativo ad economia e finanze, con un focus sui dazi imposti da Trump. Altri importanti temi, discussi anche bilateralmente tra Francia Germania e Italia, troveranno quindi la fiscalità oltre all’innovazione digitale ed economia ...

 

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