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La Redazione del Blog si congeda per la pausa estiva, tornerà a proporre i Post di discussione ad inizio settembre. Per tutti gli iscritti alla Community invece le attività continueranno. Non dimenticate di accedere periodicamente al vostro Virtual Office per controllare la bacheca delle Attività e Avvisi, e visitare gli stand nella sezione dedicata alle Novità ed Eventi (nelle immagini dipinti di Moses Levy 1885 - 1968).

Auguriamo a tutti buone vacanze

La pressione dei paesi più rappresentativi, Germania, Francia Spagna e Italia, ha prevalso sulla resistenza di molti rappresentanti contrari (paesi Frugali e & - Paesi Bassi, Svezia, Austria, Danimarca, Ungheria, Finlandia) non solo all’iniziativa che prevede ‘sovvenzioni’, 390 mld Euro a fondo perduto e 360 mld Euro di prestiti per complessivi 750 mld Euro, ma anche sulle modalità di approvazione dei progetti finanziabili ed il controllo delle somme erogabili. L’opposizione, rappresentata in prima persona dal leader olandese Mark Rutte e pienamente condivisa da altri leader, ha da sempre chiesto condizioni più stringenti su importi e controllo, soprattutto per un bilanciamento tra l’impegno diretto ad approvare riforme strutturali e gli interventi di sostegno, tema che nulla aggiunge alla discussione se non una maggiore burocratizzazione del progetto, visti che ci sono condizioni già previste per i finanziamenti dell’UE a progetti di investimento locali ...

I leader europei si confrontano sull’attuazione del Recovery Fund - Next Generation UE - quale strumento essenziale di uscita dalla crisi economica, accelerata dalla pandemia da Coronavirus. I temi rimasti aperti sono sostanzialmente quelli legati al livello di controllo degli investimenti, il loro indirizzo strategico strutturale e quanto deve considerarsi sovvenzione e quindi a fondo perduto. Macron e Merkel, promotori del piano, stanno mettendo pressione ai paesi ‘frugali’ non concordi sulla proposta, e a Italia e Spagna per sostanziare un programma di riforme da abbinare al piano stesso ...

Corrado Caironi, Investment Strategist di R&CA, nella sua Newsletter dedicata all’Outlook del terzo trimestre 2020 analizza le prospettive macroeconomiche ed i trend dei mercati finanziari con l’obiettivo di offrire indicazioni di Asset Allocation per i portafogli di investimento.

Ciclo economico globale: … Il recupero a forma di ‘V’ ostentato dai politici nelle proposte di supporto fiscale, non sempre potrebbe dimostrarsi lo scenario più probabile. In questo contesto si dovrà far riferimento alle capacità di bilanciare il contenimento del contagio alla riapertura e normalizzazione di tutte le attività economiche … La Cina che si trova in uno stadio più avanzato del ciclo di recupero, guiderà la ripresa con alta probabilità di trovarsi in uno scenario a forma di ‘V’; gli Stati Uniti con la loro flessibilità potrebbero muoversi nello scenario ad ‘U’, mentre l’Europa deve accelerare la politica fiscale per non rimanere ingessata …

Banche Centrali: … Le Banche Centrali sono state le protagoniste della crisi pandemica arginando i timori di crollo delle valutazioni, il prosciugamento della liquidità nei mercati finanziari e l’inizio di un credit crunch dei finanziamenti alle imprese. La BCE, Banca Centrale Europea, ha continuamente rinnovato la sua volontà di ‘fare tutto il possibile’ per evitare conseguenze economiche negative, e potenzialmente irreversibili, inflitte dalla pandemia del Coronavirus. L’aggiornamento delle previsioni economiche ha dato il via ad una serie di interventi atti a sostenere le attività finanziarie dell’area Euro …

Elezioni Usa: … Dai recenti sondaggi si nota che gli investitori potrebbero giudicare negativa la "Blue Wave" di Biden; un cambiamento completo del fronte politico a favore dei democratici, rispetto al ciclo rialzista influenzato da Trump, potrebbe mostrare una reattività improntata alla cautela. Biden potrebbe quindi deludere i rialzisti in attesa di un'espansione legata a stimoli dal lato della domanda e una revisione fiscale che riduca i vantaggi fiscali introdotti dall’amministrazione Trump …

Prospettive dei mercati finanziari: … L’ottimismo per una rapida ripresa economica, a fronte di un temporaneo fermo causato dalla pandemia, ha visto una virata dei flussi di investimento dagli strumenti difensivi verso i settori ritenuti ‘vincitori strutturali’ della crisi di Covid-19: Tecnologia, Servizi di comunicazione digitali, Vendita al dettaglio online e Servizi di Assistenza Sanitaria. Solo in una fase successiva i settori ciclici potranno tornare ‘visibili’ …

Aspetti da considerare nel 2Q20: … Viene ridefinito il De-risking path, per la imponente espansione monetaria imposta dalle Banche Centrali, che va a modificare la prospettiva di rallentamento del ciclo economico con stime di ripresa già nel prossimo anno. Non variano le proporzioni del portafoglio …

Leggi l’Investment Newsletter di Corrado Caironi cliccando sul seguente link:

Investment Outlook 3Q20

Con massimi storici, uno dietro l’altro, l’indice Nasdaq Composite ha chiuso la settimana sul rialzo progressivo dei ‘soliti noti tecnologici’ Microsoft, Apple e Amazon, mentre Dow Jones e S&P500 si stanno dimostrando positivi, ma meno brillanti. A fare da moderatore all’euforia degli investitori statunitensi, solo l’aumento dei dati di contagio da Covid-19 che lasciano in apprensione i politici, indecisi su lockdown, riaperture e misure intermedie, per moderare una recessione profonda almeno nei molti settori aperti al pubblico. Il profondo taglio dei profitti, stimato al 40%, non è sembrato importante, controbilanciato dagli intensi interventi fiscali e monetari; le valutazioni dell’indice S&P500 vedono un P/E ratio forward 12m di 22,9x rispetto ad una media decennale di 15,2x ...