14 aprile 2021
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Categorie: Global Bonds
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Le riforme del mercato finanziario in Cina aprono nuovi orizzonti ai titoli di stato cinesi dopo l’ingresso degli listini azionari locali nei principali benchmark di riferimento mondiali. L’ingresso della Cina nell’indice azionario globale MSCI ACWI nel 2019, ha visto il nuovo player pesare il 20% nel MSCI Emerging Markets Index. In particolare l’indice MSCI China vede un target di copertura dell’85% della capitalizzazione free float market nell’universo cinese quotato tra H-shares, A-shares, B-shares, Red-chips, P‐chips e società cinesi quotate su mercati esteri. Ora il prossimo passo sarà riservato al mercato obbligazionario quotato in Cina e ai titoli Governativi cinesi. La società FTSE Russell ha informato che la Cina sarà inclusa nell’indice FTSE World Government Bond Index a partire dall’ottobre 2021, confermando l’ingresso nei tre maggiori indici Global Bond: Bloomberg Barclays Global Aggregate index (7%), JPMorgan GBI-EM index (10%) e FTSE World Goverment Bond index (5,25%). La Cina in effetti ospita il secondo mercato obbligazionario onshore del mondo e il terzo mercato delle obbligazioni sovrane: il mercato delle obbligazioni sovrane risulta maggiore di quello di Germania, Francia e Spagna messi insieme ...

24 febbraio 2021
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La fase di vaccinazione anti-Covid19, tanto attesa quanto fondamentale alla lotta contro l’accelerazione dei contagi, sembra condizionata da diversi fattori, in primis la fornitura centellinata delle dosi di vaccino, a seguire la diversa efficacia e non ultima l’organizzazione sanitaria. Mentre il numero di vaccinazioni sta fortemente crescendo in Gran Bretagna e Stati Uniti, a farne le spese rispetto ai contratti sottoscritti lo scorso anno è l’Europa continentale. La notizia, ancora senza una conferma ufficiale, vedrebbe nel secondo trimestre 2021 la fornitura di vaccini all’Unione Europea da parte del colosso farmaceutico anglo-svedese Astra Zeneca dimezzata da 180 a 90 milioni di dosi; il taglio di Astra Zeneca segue ad un ulteriore disimpegno per l’approvvigionamento previsto nel primo trimestre di quest’anno che prevederebbe una consegna limitata a 40 milioni di dosi, rispetto alle 90 milioni promesse. Una preoccupante situazione di rallentamento associata alle consegne inferiori del previsto nell’area Euro delle dosi di Pfiser-BioNTech, azienda che sembrerebbe pronta a recuperare il gap in marzo ...

20 novembre 2020
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La programmazione economica che il governo cinese ha stabilito nella proposta per il 14° piano quinquennale, tra il 2021 e il 2025, traccia oltremodo gli obiettivi di lungo termine con una scadenza avanzata al 2035; l’approvazione del piano quinquennale è prevista nella primavera del 2021. I temi tracciati risultano ancora con ampi spazi di definizione, molti i dettagli ancora in discussione, sebbene vedano al centro dello sviluppo economico l’autonomia tecnologica, la definizioni delle governance, un avanzamento culturale in definizione socialista, la sostenibilità ambientale, oltre al tema chiave dell’apertura al mercato, punto quest’ultimo per accordi allargati per l’interscambio tra soggetti importatori ed esportatori, di scontro con l’amministrazione Trump, ora sul tavolo del presidente eletto Joe Biden. Su questo il presidente cinese Xi Jinping ha recentemente indicato che la Cina importerà nei prossimi dieci anni beni per un valore di 22.000 mld di dollari, rispetto ai 18.000 mld degli ultimi dieci anni; una sfida importante nella creazione di valore di molte economie sviluppate e soprattutto emergenti ...

21 ottobre 2020
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Gli economisti avevano già preventivato per l’economia cinese una perfetta figura a V, dopo l’ondata da Coronavirus che aveva colpito l’economia del paese nella prima metà dell’anno; una situazione di crisi recessiva temporanea, alquanto anomala per la sua brevissima durata. L'economia cinese nel terzo trimestre è cresciuta del 2,7%, dato trimestrale destagionalizzato, dopo il rimbalzo dell'11,7% e la discesa di -10% del primo trimestre 2020; il recente dato di +2,7% trimestrale, sebbene sotto delle aspettative di mercato del 3,2%, risulta di gran lunga superiore alla consueta crescita trimestrale di circa l'1,5%. In termini annualizzati il GDP cinese mostra da inizio anno la caduta di -6,8% a fine marzo, +3,2% a fine giugno ed il recente +4,9% di fine settembre. Anche il dato sulla disoccupazione attuale di 5,4% si sta avvicinando ai livelli di fine 2019 del 5,2%. La Produzione Industriale è balzata a +6,9% dato atteso a +5,8%, ben supportato dall’export che a settembre è aumentato del 9,9%. Molto positivo infine il dato sulle vendite al dettaglio a +3,3%, dato atteso +1,8%, +0,5% il mese precedente ...

 

21 febbraio 2020
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Categorie: Sectors
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L’infezione da Corona Virus Covid-19 preoccupa l’economia reale che vede nel fermo della Cina una ‘interruzione’ significativa per consumi e investimenti. Nelle più recenti revisioni sulle prospettive delle materie prime, gli analisti finanziari risultano contrastati da un sentiment neutrale/negativo derivante dalla temporaneità del blocco delle industrie cinesi, ma soprattutto dalla distruzione di valore che l’economia potrebbe non riuscire a compensare durante l’anno. Dato per scontato che la crescita del primo trimestre risulterà sotto le attese di inizio anno, cresce il dubbio se il secondo e il terzo trimestre, ritenuti fino ad ora con una forte reazione positiva, non dovessero rispettare le previsioni. A questo proposito i gestori di portafoglio hanno posto il tema della caduta dei livelli di inflazione a seguito dei cali di prezzo della maggior parte delle materie prime, punto che favorirebbe maggiori interventi espansivi della banche centrali se la contrazione dei prezzi fosse ritenuta propedeutica ad una fase di stagnazione economica e non temporanea ...

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