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Qualche settimana fa un giornalista ha chiesto ad uno Strategist di portafoglio se fosse possibile realizzare rendimenti più elevati in attesa di una minore volatilità, e come generare rendimenti competitivi a lungo termine senza sopportare sbalzi estremi di volatilità. La domanda è sembrata contraddire il modello CAPM e altre assunzioni che normalmente contrappongono rischio e ritorno atteso; eppure un numero crescente di analisi ha indicato che, nel medio termine, un portafoglio attentamente assemblato può da un lato assumersi meno rischi e dall’altro battere il benchmark di mercato investendo in titoli a bassa volatilità. Le strategie a ‘bassa volatilità’ possono assumere forme diverse, ad esempio adottando una strategia difensiva efficace basata sull’analisi dei fondamentali societari che mostri caratteristiche di alta qualità nei flussi di cassa, misure di redditività coerenti al ciclo finanziario, stabilità dei ritorni sul capitale rispetto al mercato e valutazioni interessanti meno suscettibili alle oscillazioni del mercato, il tutto in abbinamento a investimenti monetari di brevissima durata e strategie alternative come Equity Long Short Market Neutral. Più tradizionalmente vengono ritenute società difensive quelle appartenenti ad alcuni specifici settori come quello dei Consumer Staples (beni di prima necessità), Utilities (servizi di pubblica utilità), e grandi società Farmaceutiche ...

In una visione di medio termine gli investitori dovrebbero fare affidamento su un approccio disciplinato all'asset allocation, soprattutto durante i periodi di incertezza. Il forte cambiamento della politica restrittiva delle banche centrali sembra comunque imporre un processo di riequilibrio e l’introduzione di nuovi aspetti valutativi che indichino come indirizzare la liquidità nei trimestri a venire. Da un lato la redditività rivista del Fix Income sta ponendo nuove sfide alle altre classi di attivo, dall’altra gli investitori dovrebbero porre attenzione ai segnali che potrebbero indicare l'inizio di un nuovo ciclo azionario rialzista. Secondo gli strategist ci sono numerosi aspetti specifici che gli investitori dovrebbero seguire, e una combinazione dei quali potrebbe porre le base per il prossimo trend rialzista degli indici. I mercati ora stanno subendo una ‘fase di ricalcolo’ cercando di prezzare nel mercato finanziario l’impatto di tassi più elevati, dollaro forte, crescita economica e utili in calo, e allo stesso tempo, un aumento del rischio geopolitico. Le indicazioni incerte che si prospettano nei prossimi mesi sembrano sostenere un mercato instabile e volatile, anche se a fine anno potremmo stimare uno scenario sul 2023 di maggiore visibilità ...

Continua da parte degli investitori la ricerca di un portafoglio multi-asset capace di controbilanciare l’inflazione più alta degli ultimi 40 anni. Seguendo il ‘manuale’ l'esposizione alle commodity, progettata con attenzione, sembra fornire un'efficace difesa; infatti, dopo molti anni in cui sono state per lo più trascurate dagli investitori, le materie prime sono rientrate recentemente nelle asset allocation dei portafogli. In realtà non era stata la natura volatile delle materie prime, la capacità in eccesso dell'ultimo ciclo o la crescente enfasi sugli investimenti ambientali, sociali e di governance ESG, a mettere le materie prime in secondo piano rispetto ad altri asset reali e alle azioni; sono state invece la mancata attenzione a nuovi investimenti, infrastrutture di supporto insufficienti e un'offerta meno redditizia di molte materie prime. L’evidenza si è accentuata con le interruzioni della catena di approvvigionamento dovute prima al COVID-19 e poi all’invasione russa dell’Ucraina, in uno scenario incapace di soddisfare l’aumento dell’intensa domanda post-covid ...

Breve analisi finanziaria tra due delle maggiori economie globali che si concentra sulla parte più influenzata dall’Asia del Nord America, prendendo in considerazione due importanti città: Seattle, città portuale sulla costa occidentale degli Stati Uniti e capoluogo della contea di King nello stato di Washington, e Vancouver, città canadese della costa Pacifica nella provincia della Columbia Britannica. La scelta dell’area è stata quella di analizzare una regione confinante tra due grandi stati che si è relativamente smarcata dalle influenze più europee, mentre guarda da tempo alle evoluzioni asiatiche e alle coste pacifiche orientali ...

In questo momento di intenso confronto geopolitico in Europa per la crisi militare in Ucraina, il mercato finanziario ha rivolto l’attenzione alla situazione economica degli Stati Uniti che presenta un aumento delle probabilità di recessione e dati inflattivi in accelerazione per l’aumento dei costi di energia e materie prime. Come preannunciato la Fed ha aumentato i tassi a breve dello 0,25%, il primo rialzo dal 2018, segnalando un percorso che, date le prospettive di inflazione, la costringerà a proseguire con un rialzo ad ogni prossima riunione fino al 2023 (25 punti base nei sei prossimi incontri); l’obiettivo è portare il tasso a breve ad incidere sull’inflazione in linea con la revisione post-pandemica globale. Il presidente Jerome Powell ha informato che una decisione sulle misure di contrazione del bilancio Fed saranno indicate nella riunione di maggio ...