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Nel recente report J.P.Morgan Global Composite PMI™, aggregatore dei sondaggi presso 27.000 aziende di oltre 40 paesi rappresentanti l'89% del GDP globale, il ritmo di espansione economica globale a marzo è rimasto vicino ai massimi di un decennio. Nelle due componenti, la crescita della Produzione è rimasta solida, mentre quella dei Servizi ha mostrato importanti segnali di ripresa. L'indice J.P.Morgan Global Composite PMI è salito a 54,8 punti a marzo, massimo da 79 mesi e uno tra i migliori dati negli ultimi decenni. Dobbiamo anche sottolineare che sta continuando la sua ripresa per il nono mese consecutivo. In dettaglio la Produzione manifatturiera è aumentata ad uno dei tassi più rapidi dall'inizio del 2011, nonostante il settore sia ancora tormentato da gravi interruzioni della catena di approvvigionamento. Nei Servizi la crescita dell'attività ha accelerato ai massimi di 33 mesi. Bene il dato sull’occupazione che vede un ulteriore impegno delle aziende sul mercato del lavoro ...

Gli analisti finanziari continuano a parlare della ‘Big Rotation’; da anni ormai le macro asset class hanno assistito a una delle rotazioni di flussi di investimento tra più imponenti di sempre. Anche recentemente gli investitori si sono rivolti alle attività di rischio come mai prima orientando la liquidità in azioni difensive, tecnologia, materie prime, settori industriali e banche, tagliando le posizioni sull’obbligazionario. La ragione risiede nella convinzione che la crescita economica tornerà presto ad essere molto reattiva, così come tutti gli amministratori delegati delle aziende si aspettano, sebbene in questo scenario di attesa post Covid questo potrebbe essere un presupposto tutto da valutare, almeno per qualche settore. Il segnale giunge da alcuni indici di sentiment di mercato dopo i recenti massimi di periodo potrebbero girare verso il basso, al contrario delle prospettive ancora eccessivamente rialziste del CEOs ...

Le osservazioni tattiche rilevate dai Money Manager nella Tavola Rotonda Virtuale (TRV del 18 marzo) hanno messo in luce valutazioni convergenti riguardo alla buona crescita economica stimata a livello globale, una ripresa che dovrebbe avere una netta accelerazione a partire dal secondo trimestre e proseguire in modo sostenuto per tutto il 2021. Le prospettive economiche degli Stati Uniti sono molto cambiate dopo l’approvazione del piano fiscale da 1.900 mld$ dell’amministrazione Biden e l’intenso programma di vaccinazione che ha già coinvolto 100 milioni di persone. Le stime di crescita, secondo la FED il GDP 2021 sale del 6,5%, vedono l'inflazione destinata a salire a causa degli effetti della domanda di merci in carenza di approvvigionamento. L'aumento dei prezzi, sebbene risulti probabilmente temporaneo, trova le previsioni in forte crescita dell’indice PCE (spese per consumi personali) derivante dall’accumulo di risparmio durante la pandemia, dato che potrebbe superare il 2,5% nel Q2, un livello che ci riporta all'inizio degli anni '90. E’ stato questo nuovo scenario ad imprimere una spinta decisa alle vendite sul Treasury US decennale che ha raggiunto il rendimento del 1,75%, tagliando in modo netto il tasso reale negativo; si tenga conto che ad inizio anno il rendimento era allo 0,93% ...

Nella conferenza stampa della Banca Centrale Europea BCE, la presidente Christine Lagarde ha sottolineato l'importanza di condizioni finanziarie accomodanti e relativi interventi di correzione. Gli analisti si sono comunque chiesti quanto la BCE sia in grado di correggere questa situazione di rialzo dei rendimenti, condizionati dalla curva dei tassi statunitense, e come il sistema finanziario possa aiutare se non ostacolare l'economia. Nelle dichiarazioni la BCE si dice pronta ad aumentare notevolmente il ritmo dei suoi acquisti di obbligazioni nel prossimo trimestre sebbene non abbia indicato obiettivi. Nonostante una prima risposta positiva gli operatori vedono le obbligazioni condizionate da un potenziale rialzo dei rendimenti di lungo termine, in uno scenario economico di ripresa. I punti chiave rimangono: a quale passo la BCE dovrà muovere gli acquisti per non deludere gli operatori e, nonostante un ritmo di acquisto più elevato, quanto inciderà l’attesa di una risalita dei rendimenti più lunghi nella parte finale di anno? La BCE di fatto resta piuttosto pessimista sulle prospettive economiche, e sull’inflazione nell’area Euro, cercando di convincere il mercato che gli spazi di rialzo dei rendimenti lunghi rimangano marginali e sotto pressione per gli acquisti nell'ambito del PEPP, osservazione che sembra un compromesso alle attese di reflazione ...

Settimana altalenante per gli indici azionari sostenuti da un lato dalla compagna vaccinale, e relativo ottimismo per una prossima riapertura delle attività economiche, e dall’altro dai timori di un rialzo dei rendimenti obbligazionari. Negli Stati Uniti gli investitori sono in attesa dell’approvazione del piano di sussidi di Biden scommettendo su più prestiti, occupazione, spesa al consumo e al potenziale aiuto negli investimenti in infrastrutture e grandi progetti ‘green’. Il Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti segnala che l'occupazione statunitense nel mese di febbraio è aumentata di 379.000 unità con un tasso di disoccupazione sceso al 6,2%. Il mercato del lavoro continua comunque a riflettere l'impatto della pandemia di Covid-19, ma anche l’effetto del clima rigido e delle tempeste invernali che hanno colpito gran parte del paese; l’occupazione è diminuita nei settori dell'istruzione, dell'edilizia, del governo locale e statale e minerario ...